2023년 7월 31일부터 코스피 200선물 등 주요 파생상품시장 개장이 15분 앞당겨진다. 이는 주식시장 개장 초기의 변동성을 완화하고 국제적 정합성을 높이기 위한 조치로, 금융위원회와 한국거래소가 협력하여 시행한다. 이 변화는 최근 금융투자업 글로벌 경쟁력 강화 세미나에서 논의된 바 있다.
파생상품시장 조기 개장의 필요성
최근 주식시장 개장 초반에 나타나는 주가 변동성은 많은 투자자에게 부담으로 작용했다. 실제로, 주식시장 개장 후 첫 15분 동안 가격 변동성이 높게 나타나는 현상이 관찰되었다. 이는 선물시장이 현물시장과 동시에 개장하면서 발생하는 구조적 문제로, 투자자들이 가격 발견을 원활하게 할 수 없는 상황을 초래했다. 따라서 조기 개장은 이러한 문제를 해결하기 위한 노력으로 이해된다.
금융위원회 김소영 부위원장은 조기 개장이 주식시장 장 개시 초반의 주가 변동성을 줄이고, 국내 파생상품시장이 국제적으로 더 일관된 모습을 갖출 것이라고 강조하였다. 이는 단순히 국내 시장 안에서의 경쟁력을 높이는 것을 넘어, 글로벌 투자자들에게도 매력적인 시장으로 자리잡는 계기가 될 것이다.
주요국과의 비교
다양한 국가에서 주식 및 파생상품시장의 개장 시간이 다르게 설정되어 있다. 대만, 일본, 호주 등은 주식시장과 파생상품시장의 개장 시간을 조정하여, 투자자들에게 보다 유리한 거래 환경을 제공하고 있다. 아래 표는 주요국의 주식 및 파생상품시장 개장 시간을 비교한 것이다.
| 국가 | 주식시장 | 파생시장 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 한국 | 09:00~15:30 | 09:00~15:45 | 동시개장 |
| 싱가폴 | 09:00~17:00 | 08:30~17:20 | 30분 조기 |
| 일본 | 09:00~15:00 | 08:45~15:15 | 15분 조기 |
| 호주 | 10:00~16:00 | 09:50~17:00 | 10분 조기 |
| 독일 | 09:00~17:30 | 01:10~22:00 | 21시간 거래 |
| 대만 | 09:00~13:30 | 08:45~13:45 | 15분 조기 |
| 미국 | 09:30~16:00 | T-1 18:00~17:00 | 23시간 거래 |
이러한 비교를 통해, 한국의 파생상품시장이 국제적으로 더욱 경쟁력 있는 구조로 발전할 수 있는 기회를 마련하고 있다는 점을 알 수 있다.
조기 개장에 따른 거래 시간 조정
조기 개장으로 인해 파생상품시장의 정규 거래 시간은 15분 연장된다. 그러나 시가 단일가 시간은 30분에서 15분으로 축소된다. 이러한 변화는 거래자들에게 더 많은 기회를 제공함과 동시에, 가격의 효율성을 높이는 데 기여할 것이다. 그러나 주식시장 개장 전까지의 파생상품 가격 제한폭은 상하 8%로 설정되어 있어, 과도한 변동성을 방지하려는 노력이 필요하다.
또한, 조기 개장으로 인해 파생상품 시장의 전체 호가 접수 시간은 변동이 없지만, 조기 개장 대상 상품에 대한 다양한 거래 기회가 제공될 예정이다. 이는 투자자들에게 보다 유연한 거래 환경을 조성하는 데 중요한 역할을 한다.
파생상품시장 변동성 사례 분석
최근 6개월 간의 국내 지수의 일중 변동성 추이를 살펴보면, 주식시장 개장 초반의 변동성이 상대적으로 높다는 사실을 확인할 수 있다. 아래 표는 코스피200과 코스닥150의 15분 단위 로그 수익률의 표준편차를 보여준다.
| 구 분 | 코스피200 | 코스닥150 |
|---|---|---|
| 09:00~09:15 | 0.33% | 0.45% |
| 09:15~09:30 | 0.21% | 0.38% |
| 09:30~09:45 | 0.19% | 0.31% |
| 11:15~11:30 | 0.12% | 0.17% |
| 11:30~11:45 | 0.11% | 0.17% |
| 11:45~12:00 | 0.10% | 0.12% |
이 데이터는 각 시간대에 따른 변동성을 명확하게 보여준다. 특히, 주식시장 개장 직후의 변동성은 그 후 시간대에 비해 높게 나타난다. 이는 조기 개장이 시장의 변동성을 줄이는 데 긍정적인 영향을 미칠 것이라는 점에서 기대할 수 있다.
조기 개장 대상 파생상품 목록
조기 개장으로 인해 적용되는 주요 파생상품은 다음과 같다.
- 코스피200선물(선물스프레드 포함)
- 미니코스피200선물(선물스프레드 포함)
- 코스피200옵션(위클리옵션 포함)
- 미니코스피200옵션
- 코스닥150선물(선물스프레드 포함)
- 코스닥150옵션
- KRX300선물(선물스프레드 포함)
이러한 조치들은 파생상품 시장의 거래 기회를 확대하고 효율성을 높이는 데 기여할 것으로 기대된다.
향후 계획과 전망
한국거래소는 파생상품시장 조기 개장에 대한 의견 수렴을 진행 중이며, 최종 승인을 통해 2023년 7월 31일부터 시행할 예정이다. 이뿐만 아니라, 조기 개장 운용 상황을 지켜보며 추가적인 거래시간 확대 방안도 검토할 계획이다. 이를 통해 투자자들에게 더욱 매력적인 거래 환경을 제공하고, 시장의 경쟁력을 높이는 데 집중할 것이다.